Такого в истории нефтяного рынка еще не было: фьючерсы на американскую нефть WTI потеряли в цене 300% и ушли в минус на $36. Беспрецедентный обвал объясняется совпадением технических (срок исполнения майского фьючерса истекает 21 апреля) с фундаментальными причинами — рекордным падением спроса и заполнением американских нефтехранилищ, пишет The Bell.
Прямая причина обвала — истечение сроков майского фьючерса на WTI, исполнение которого наступает во вторник, 21 апреля. На момент истечения срока фьючерсного контракта его цена должна сравняться со спотовой (с поставкой «прямо сейчас»), поясняет профессор ВШЭ Марсель Салихов, — то есть, если бы по всем фьючерсным контрактам поставлялась физическая нефть, такую бумагу сегодня имело бы смысл покупать только тому, кому нефть нужна уже завтра. В случае с WTI расхождение между фьючерсными и спотовыми ценами было большое — это значит, что у инвесторов нет надежд на рост спотовой цены, говорит Салихов. По-сути такой обвал был ожидаем: мировая экономика остановилась и нефть в мае никому не нужна.
После завершения торгов вчера ночью ближайшим фьючерсом стал июньский. Он также падал, но не c такой катастрофической скоростью и не до такого абсолютного значения — на 15%, до $21.3 за баррель на утро 21 апреля.
Непосредственным толчком к сегодняшнему обвалу стало сообщение о том, что свободных мощностей для хранения не осталось в Кушинге в штате Оклахома — одном из основных хабов для сырой нефти в США (фьючерсы WTI подразумевают поставку именно сюда), поясняет Салихов. В целом по стране свободные резервы составляли около 40% — но сегодня в цепочке поставок обнаружились узкие горлышки, констатирует он.
В сегодняшнем падении WTI «сошлись все звезды» — низкий спрос, забитые хранилища, вступление в силу новой сделки ОПЕК+ только с 1 мая, говорит директор московского нефтегазового центра EY Денис Борисов. Но помимо фундаментальных факторов есть и спекулятивный. Перед истечением срока фьючерсов всегда происходят сильные движения рынка на фоне закрытия спекулятивных позиций, сработавших стоп-лоссов (когда трейдер автоматически продает бумаги, если они проседают до заранее определенной цены, - прим. ред.), действий торговых роботов, перечисляет Борисов. Но такого движения за последние 20 лет он не припомнит, оговаривается эксперт.
Примерно 98% сделок по фьючерсам не заканчиваются реальной поставкой товара — это все-таки бумажный рынок, напоминает Денис Борисов из EY.
Что касается российского сорта нефти Urals, то ее цена рассчитывается ежедневно как производная от североморской нефти Brent. Ближайший, июньский фьючерс Brent упал на 8%, до $25 за баррель (на утро 21 апреля). Спотовая цена барреля Brent с поставкой в Северо-Западной Европе составляет $18,3, Urals — $15,81. Но расчетная цена на контракты на Urals с самыми выгодными для покупателя условиями поставки CIF вчера вечером падала до минус $2.
